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持有大量股份,这是我们经常看到的由股东会控制的公司小米集团的股权结构图。一般包括三条控制线:

持有67%的股份,对公司有绝对控制权。公司的一切事情你都可以说了算;

持有51%的股份,你对公司有相对的控制权。除修改公司章程、增加或减少注册资本、公司合并、分立等必须由代表三分之二以上表决权的股东通过的决议外,可以单独作出最终决定。

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你持有34%的股份,对公司的事务有否决权。至于需要代表三分之二有表决权的股东通过的决议,没有你是不能通过的。

典型的董事会控制模式是阿里巴巴。众所周知,董事会是股东大会的日常执行机构。阿里巴巴制度的核心在于把公司的决策权交给董事会,而不是股东大会。阿里巴巴利用其合伙人制度,保证阿里巴巴董事会席位至少有一半来自阿里的合伙人团队,从而控制董事会进而控制公司。也就是说,无论阿里巴巴的大股东如何变动,控制权永远在马云为首的合伙人团队。

一致行动协议处理起来相对简单。即创始人与其他股东签订协议,公司做出一些重要决策时,签订协议的股东必须与创始人的态度保持一致,从而控制公司。

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控制权的多少首先取决于股权的多少

在现有的企业制度中,股东主要通过持有股权来控制公司。《中华人民共和国公司法》明确规定股东行使表决权应遵循“同股同权”的原则,即每个单位的股权代表同一单位的表决权。这意味着股东的控制权取决于他们手中的股份数量,——。股份超过2/3时有绝对控制权,股份超过1/2时有相对控制权,股份超过1/3时有一票否决权。但无论是企业初创、引进外部投资,还是未来实施股权激励,创始人手中的股权都可能因稀释或转让而减少。那么,当股权必然过少时,有哪些方法可以在不违反法律的情况下保证创始人对企业的控制权呢?

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三种主流方法

先看看腾讯的经历:

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腾讯最初由马化腾为首的创始人团队和投资方南非MIH公司持股50%,双方共同投票决定腾讯的运营。腾讯计划在HKEx主板上市后,需要稀释创始人团队和MIH持有的——股股份,以及投票权和公司控制权。

如何解决这个问题?2007年,小马马与签署一致行动协议,规定双方团队在上市公司主体(腾讯控股,非腾讯在的机构)任命相同数量的董事;其次,双方任命的董事总数占董事会席位的绝大多数,他们也拥有所有子公司的董事会席位,实现了腾讯集团和腾讯控股的共同控制,扩大了创始人团队的话语权。

什么是一致行动协议?

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通俗地说,一致行动协议是指双方就表决权达成一致,并通过协议形成具有约束力的关系。与投票委托协议相比,签署协议的激励对象或投资者也绝对享有分红和增值的权利,但不享有或部分享有根据协议进行投票和处分的权利。

看看JD。COM的方法:

2014年,JD.COM在纳斯达克上市。在此之前,已经经历了几轮融资,老板刘的股权只有18.8%;加上其他创始人团队的股份,只占整个公司的23.8%。美股上市势在必行,股权稀释不可避免。

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然而,与十年前腾讯的情况不同,当时JD.COM有很多投资者,已经很难签署一致行动的协议。对此,刘采取了另一种方式:与DST、红杉资本、中东投资人、高淳资本、腾讯等大股东签订投票委托协议,取得51.2%的表决权后,方可在上市。

通俗地说,表决权委托协议是指大股东通过签订协议,取得激励对象或投资人的表决权,激励对象或投资人仍然绝对享有分红、增值和处置的权利。在该协议中,激励对象或投资者的投票权完全授予企业股东,力度也最大。

其实还有一种方式,就是签订股权持有协议。大股东持有激励对象或投资者通过协议购买的股权,大股东持有的股权名义上属于大股东,但在法律上仍然属于激励对象或投资者。大股东可以在一定程度上替代行使表决权,但存在一定的法律纠纷风险。另外,公司在上市阶段一定要谨慎使用股权持有协议,因为国家相关法律法规明确规定上市时股权必须明确。

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摘要

综上所述,一致行动协议、投票委托协议和股权持有协议作为企业创始人保障控制权的三种主要手段,在某种意义上突破了公司法对相同股份和权利的限制。那么这三种方法各有什么优缺点呢?企业应该如何选择自己的控制权担保方式?具体设计方案中有哪些细节值得注意?

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